中信证券：三条主线掘金特斯拉供应链

本文摘要：周一三大指数散户后走低，创指一度跌到逾1%。随后，指数经过早盘的下探回落之后持续拉升，三大指数翻红。午后，三大指数高位波动，盘面上，特斯拉、证券板块拉升。周二三大指数散户涨跌不一，散户后，沪指围平盘线波动，创指波动走高一度突破1800关口。 午后，大盘小幅回升，指数翻绿之后开始拉升，沪指涨0.35%，创下今年4月以来新纪录。沪浅两市2019年稳定收官，沪指全年涨22%，创业板指大涨43%。 周三元旦开市一天。

周一三大指数散户后走低，创指一度跌到逾1%。随后，指数经过早盘的下探回落之后持续拉升，三大指数翻红。午后，三大指数高位波动，盘面上，特斯拉、证券板块拉升。周二三大指数散户涨跌不一，散户后，沪指围平盘线波动，创指波动走高一度突破1800关口。

午后，大盘小幅回升，指数翻绿之后开始拉升，沪指涨0.35%，创下今年4月以来新纪录。沪浅两市2019年稳定收官，沪指全年涨22%，创业板指大涨43%。

周三元旦开市一天。周四不受央行降准消息影响，三大股指高开，沪指波动上升，深成指、创业板指盘初小幅下探后重回升势上涨逾2%，沪指迫近3100点。

午后，三大指数高位盘整。周五三大指数小幅高开，散户后保持波动态势，邻近上午收盘，大盘开始波动走弱，三大指数全线翻绿，午后，三大指数小幅拉升后保持弱势波动。累计收盘，沪指报3083.79点;深成指报10656.41点;创指报1836.01点。

能源综合指数本周收于1083.40点。其中，油气指数收于892.21点，指数下跌;煤炭指数收于920.34点，指数下跌;电力指数收于1371.03点，指数下跌;新能源指数收于1587.56点，指数下跌。

本周油气指数微跌。近日国家发展改革委、国家能源局等10部门牵头印发了《关于增进生物天然气产业化发展的指导意见》。

《意见》具体了生物天然气发展目标，到2025年，生物天然气不具备一定规模，构成绿色低碳洗手可再生燃气新兴产业，生物天然气年产量多达100亿立方米。到2030年生物天然气构建稳步发展，年产量将多达200亿立方米，占到国内天然气产量一定比重。煤炭指数本周下跌。

华金证券认为，2020年动力煤生产能力获释幅度上升，市场需求上升的空间并不大，实际从近期电厂煤耗有提高趋势，预计供大于求的格局较2019年有所收窄;动力煤公司75%左右的宽协瞄准业绩，板块PB估值回升至历史低于位，风险获释更为充份，部分公司收益亲率和股息率较高，建议配备中国神华、露天煤业、陕西煤业等全国或区域性龙头。焦煤与动力煤的溢价率不断扩大，主要来自地产产业链的承托，随着地产补库周期转入后期，对煤焦市场需求的夹住效应边际递增，风险也逐步相加，建议注目其中市场比较独立国家且有市场需求增量、公司自身成长性低、股息率低的盘江股份。电力指数本周下跌。长江电力作为全球仅次于的水电上市公司，现享有三峡、葛洲坝、溪洛渡等多家水电站资产。

根据三峡集团的非竞争性允诺，乌东德、白鹤滩水电站投产运营后资产也将流经长江电力，彼时，长江电力享有的水电装机将构建跨越式快速增长。此外，值得一提的是，水电消纳也在减少确保。

12月18日，雅中-江西800千伏特高压直流电缆工程月动工，该工程是十三五期间四川省建设的第四条水电外送来地下通道，投产后将更进一步减缓四川省的水电消纳。新能源指数本周下跌。特斯拉上海工厂构建每小时28辆车下线，超过设计拒绝。

目前下线车辆的零部件国产化率超过了30%，明年年中平均80%，年底构建仅有国产化。国产Model3的落地价为32万人民币，是进口车的一半。

中信证券指出，可从三条主线掘金特斯拉供应链：一是技术壁垒低、产品具备领先性、特斯拉设施确定性低的涉及标的;二是收益和利润具备显著边际弹性的标的;三是早已供应或者潜在供应的零部件企业。

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